今日(3月22日)沪深两市全线低开，随后股指分化，沪指震荡攀升，盘中有翻红拉升表现，而深成指与创业板指呈现脉冲式下探，弱势震荡格局一览无遗。

　　从盘面上来看，轻指数重个股行情延续，近期大涨的新冠相关标的面临回调，以券商为首的大金融护盘，地产股站上风口，基建类板块也“沾光”。在房地产板块方面，截止发稿，特发服务“20cm”涨停，光大嘉宝、世联行、华夏幸福、苏州高新、荣安地产等上演涨停潮。此外，数字货币、农牧饲渔板块也表现突出。在数字货币板块方面，翠微股份飚涨停，神思电子、雄帝科技、恒宝股份、新开普、楚天龙等涨幅靠前。

　　国盛证券认为，当前市场热点轮动较快，缺乏主线题材，且权重板块走势持续性不强，场外增量资金或仍在观望，指数短期上攻压力较大。同时高位人气股也出现分化，警惕其回落对市场短线情绪带来的负面影响。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】房地产开发

　　首创证券表示，高层表态释放积极信号，政策窗口期来临。当前行业基本面下滑态势延续，3月上半月高频数据销售面积同比下降50.1%，新开盘去化率大幅下降至34%，重点城市去化周期明显提升。部分民营房企短期面临债务兑付压力，供需两端信心均缺失严重的局面，当前针对房地产风险的把控刻不容缓，此次高层会议表态明确了应对行业风险的重要性。打通行业流动性链条应率先看到销售的回暖，购房信心恢复亟需政策加持，政策端的放松在此次高层表态后已然明确，我们判断重点城市针对四限政策的调整时间窗口在3月下半月。针对房地产税的表态消除了年内压制需求的一大利空因素。

　　万联证券指出，在“稳增长”的宏观背景下，当前房地产行业基本面持续筑底，边际改善政策持续，预计后续仍有较多利好政策值得期待，继续看好房地产板块的市场表现。建议关注(1)基本面表现较好的物业管理公司；(2)具有央企/国企背景的财务稳健型优质房企；(3)拥有优质持有型物业或转型类企业，或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。

　　申银万国证券提到，房地产仍是我国国民经济支柱产业，行业自身及产业链对GDP 贡献占比近三成，但目前房地产经历多重调控和资金困境之下，对经济影响可能会逐步进入低位拖累阶段。鉴于近期政府频繁发声强调稳经济、稳增长、防控金融风险，而稳经济则亟需稳地产，预计地产行业供需两端政策修复有望加速推进，并将推动行业格局优化，集中度再提升，优质房企有望迎来量质双升。

　　【主题二】大金融

　　浙商证券提到，3月16日，国务院金融发展稳定委员会召开专题会议，释放稳增长、稳市场的积极信号，强调有关部门切实承担起自身职责，对影响市场的重大政策，均需事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。我们认为，虽然险企负债端仍然承压，但投资端的预期将有所改善，风险不确定性降低，阶段性推升估值修复。保险板块当前估值低位，安全边际高，维持行业“看好”评级。

　　另外，中银国际证券提到，资本市场深化改革持续推进，低估值更加坚定看多券商。近期券商回落主要受海外紧缩预期和国际形势不稳、A 股市场和公募基金市场降温的影响。尽管外部环境变化引起市场情绪化波动，持续的资本市场深化改革长期利好券商。

　　该机构进一步分析，结合政策利好、业绩分化和长期成长驱动因素，继续推荐龙头和财管特色券商标的：1)注册制改革箭在弦上，提升资本市场市场化水平，对综合能力较强的头部投行及其直投跟投业务带来更多机会。市场波动将导致投资业务显著分化，头部券商交易模式有望带来更加稳健的业绩。

　　2)尽管市场波动可能导致财富管理产业链中公募基金管理业务和代销业务规模暂时性下滑，但居民财富持续累积、“房住不炒”政策坚定不移，居民财富保值增值的财富管理需求增长的趋势不变，仍然能够为券商带来长期成长贡献。

　　东北证券指出，证券板块坚持由周期到成长的估值逻辑，随着资本市场深化改革，板块或迎估值修复。重点推荐走出熊市结构，持续受益资本市场环境改善的龙头券商中信证券；推荐资管、大财富管理业绩弹性较大公司如东方证券、兴业证券；建议关注指南针成为网信证券破产重整投资人进展；建议关注中信建投(H 股)，保险板块建议关注中国平安。

　　【主题三】数字货币

　　平安证券指出，数字人民币采用双层运营模式，在央行中心化管理前提下，商业银行及相关机构共同推进应用试点。京东、美团等公司数字人民币应用领先互联网行业，主要由于强烈的推广意愿、丰富的消费场景以及较大的优惠激励措施。截至2021年底，已有超100万用户在京东使用数字人民币，累计消费金额超2亿元。消费场景方面，京东、美团均有丰富的电商、本地生活应用场景。优惠激励方面，除了传统的抵减优惠券，京东成为第一个使用数字人民币发放薪水的公司、美团推出数字人民币低碳骑行活动。与京东、美团相比，微信支付和支付宝参与试点相对较慢，未使用大量的优惠激励措施鼓励消费者使用数字人民币。

　　该机构进一步分析，从硬件设备和软件系统两方面把握数字人民币投资机遇。当前数字人民币处于发展初期阶段，机遇与挑战并在。硬件厂商或将受益于数字人民币“硬钱包”带来的市场机遇。数字人民币一大特点是支持手机NFC、手环可穿戴设备等硬件的方式完成支付。随着相关“硬钱包”接受程度的提升，相关数字人民币硬件开发商将有机会获得更多相关订单，推动业绩的提升。软件厂商或将受益于金融系统升级带来的业务增长。伴随着数字人民币的普及，相关金融机构需要对相关软件系统进行匹配性升级，或将为相关软件厂商带来系统升级的巨大需求。

　　申银万国证券认为，后续期待数字货币、分布式账本技术与人民币跨境支付体系的更多结合。有望大幅降低现行跨境系统的时间和交易成本。目前试点的DCEP 主要应用于国内零售场景，并不非常适用于跨境清算，未来支持跨境同步交收(PvP)机制的批发型央行数字货币可能时更好的技术路演。

　　【主题四】农牧饲渔

　　种业板块方面，华西证券提到，外围局势冲突催化下农产品价格全面高涨，豆粕、小麦等农产品价格创下14年来新高，粮食安全问题显得愈发突出，进一步刺激种植产业链景气度提升。我国已通过的“新种子法”于2022年3月1日起实施，有利于加强种业知识产权保护和鼓励行业育种技术创新突破。甘肃省农业农村厅于近日发布了关于《甘肃省2022年农业转基因生物监管工作方案》的通知，通知中强调防止非法转基因农作物扩散，促进农业转基因的研究和应用健康发展。随着行业政策的不断完善和地方政府的严格监管，生物育种技术的应用将越来越近，如果“一号文件”相关制度出台顺利，对于前期获得转基因安全证书的种业企业而言重大意义。相关上市公司有大北农、隆平高科、登海种业。

　　生猪养殖板块方面，该机构进一步分析，近期市场上生猪供应持续增加，消费端没有明显增长，处于阶段性供应过剩局面。根据农业农村部监测，2022年1月份全国生猪出栏量同比增长23.6%，2月份生猪出栏量同比增长8.2%。猪价始终由供需关系决定，在出栏量大幅增长的背景下即使行业宏观调控政策频出也未能抵挡猪价下行。2022年以来，饲料价格不断上涨，导致养殖成本进一步增加，养殖户陷入双面挤压的情况。短期来看猪价继续偏弱震荡，但是中央即将启动年内第三轮冻猪肉收储，预计猪价下行空间有限。行业寒冬有利于加速生猪产能去化，新一轮周期有望更快到来，建议在周期拐点到来之前持续关注行业产能去化程度。相关上市公司有牧原股份、海大集团。

　　国信证券表示，看好2022年粮价景气上行。一方面利好种植及种子板块，另一方面饲料原材料成本的抬升或将加速猪价周期反转，看好生猪板块的投资机遇。具体标的方面，1)种植板块：推荐苏垦农发、建议关注北大荒。2)相关农产品板块：推荐中粮糖业，建议关注海南橡胶。3)种子板块：推荐隆平高科、大北农、登海种业等。4)生猪养殖板块推荐：华统股份、傲农生物、巨星农牧、天康生物、东瑞股份、中粮家佳康、牧原股份、温氏股份等。

　　对于2022年农业行业机会，中国银河证券指出，坚定推荐猪周期。核心观点在于，在猪周期探底阶段，深度亏损期是布局养殖个股的最佳时机。从预期角度来说，不会再有更差的预期了，养殖个股风险被大量释放，安全边际很高。随着能繁母猪的数量下降和猪价再次下行，产能持续出清利好行业迎接曙光到来。周期行业股价先行，基于我们对22Q2-3二次探底的判断，预期22Q1是布局养殖个股的次优时点。

（文章来源：东方财富研究中心）