电动汽车行业领头羊特斯拉在第三季度交付的汽车数量超过了分析师和投资者的预期。促使其本周股价上扬，亦使得分析师提高了他们对特斯拉Q3财报的预期。

　　尽管供应链受阻、芯片短缺等挑战，但是特斯拉Q3交付量仍超市场预期。数据显示，特斯拉在第三季度生产了23.78万辆汽车，同时交付了24.13万辆，超过了华尔街普遍预期的大约22.3万辆汽车的交付量。

　　这是一个令人印象深刻的表现，特别是在全球半导体短缺搅动全球汽车行业的情况下。老牌厂商通用汽车的销量比同期下降了约33%。他们给出的理由是缺少芯片。

　　特斯拉已经提前揭露了其Q3财报的公布日期：10月20日。而在财报发布之前，这家汽车制造商的整车销量迎来了大幅飙升，无论是同比还是环比均大幅增长，也因此拔高了投资者的预期。特斯拉Q3财报的表现能否匹配这样的高预期？

　　关键看点

　　下周特斯拉发布财报时，供应链方面的挑战会不会使得其业绩承压？

　　特斯拉可能会在公布第三季度业绩时提高全年的整车交付指引。

　　在下周特斯拉发布财报之前，我们先来看看投资者希望关注的一些关键领域。

　　1、财报

　　我们知道特斯拉第三季度的营收会录得大幅增长。该公司本月早些时候宣布，9月总交付量超过24.1万辆，同比增长73%。如此可观的汽车销售增长，肯定会转化为亮眼的营收，而在此期间，特斯拉的盈利也很可能录得强劲的增幅。

　　然悬而未决的是，在此期间可能出现的盈利增幅究竟有多大。尽管交付数据的提升与销售额的增加理应带来利润的大幅增长，但在一个充满挑战的供应和物流环境下，很难估计其利润率究竟会往何处走。

　　马斯克曾在第二季度财报电话会议上表示：「就供应链而言，虽然我们在全速生产汽车，但全球芯片短缺的情况仍然相当严重。」此外，特斯拉管理层还在公司第二季度致股东信中提到了包括港口拥堵在内的经营环境方面的其他挑战，这些挑战可能会导致成本上升，并提高盈利大幅增长的难度。

　　据分析师平均预计，当季特斯拉非公认会计准则每股收益(non-GAAP EPS)为1.49美元，高于上年同期的0.76美元。

　　2、业绩指引

　　今年以来，特斯拉给出的交付量指引一直在增长，从去年的约50万辆增加到今年的75万辆以上。考虑到特斯拉今年已经交付了62.7万辆汽车，而且仅第三季度就交付了24.1万辆，对比之下，特斯拉的全年交付预期已经显得过于保守。

　　投资者应关注特斯拉是否上调其2021年全年的交付指引——这一数字有望冲到85万辆左右，甚至更多。

　　3、投行观点

　　加通贝祥：上调特斯拉目标价至940美元，维持买入评级

　　德银：维持特斯拉目标价900美元，上调全年业绩预期

　　New Street Research:单价提高销量增加，看好特斯拉走牛，目标价900美元

　　特斯拉的交付量连日走高，意味着其收益也将水涨船高。New Street Research分析师Pierre Ferragu在周一的一份报告中写道：「我们预计特斯拉第三季度的盈利将增长50%，其股价也将连续向上修正。」

　　华尔街对当季每股收益的平均预测为1.54美元，几天前普遍预测还是1.47美元，显然特斯拉出色的交付数据调高了人们的胃口。然而，Ferragu的计算表明，特斯拉在2021年第三季度的每股收益将更接近2.25美元。

　　Ferragu预计，利润走高的一个原因是，汽车售价的提高和交付量的增加将带来更高的利润率。他看好特斯拉持续走牛，目标价为900美元。

　　加拿大皇家银行：上调特斯拉目标价至755美元，评级持有

　　加拿大皇家银行的分析师Joseph Spak则将特斯拉的目标股价从每股745美元上调至755美元，涨幅为10美元。评级持有。Spak将第三季度特斯拉每股收益预期从1.68美元上调至1.95美元。但他对2022年的预期收益则从每股8.93美元降至每股10.03美元。

　　摩根大通：评级特斯拉「卖出」 但上调目标价至215美元

　　摩根大通分析师Ryan Brinkman则是特斯拉的空头，将特斯拉股票评级为「卖出」。但在第三季度交付量公布后，Brinkman同样上调了特斯拉的目标价，由每股180美元上调至215美元，毕竟此前他预计这一季度特斯拉仅能交付20.9万辆汽车。

　　Brinkman在周日的一份报告中写道：「与其他汽车制造商相比，特斯拉在第三季度的交付情况更好，其一直在努力确保芯片供应能够稳定且持续。而交付数据的出色表明该公司在这一领域的执行非常扎实，潜在需求也很强劲。」

　　他对2021年每股收益的预期从5.50美元上调至5.67美元。事实上，Brinkman下调了他对2022年的收益预期，因为特斯拉的Cybertruck的交付时间一再推迟，这款于2019年发布的Cybertruck电动皮卡颇受欢迎，全球订单量在两年不到的时间里已经突破120万台。不过，因受限于高性能动力电池的产能影响，特斯拉不得不推迟Cybertruck的交付时间。而延迟交付或将会给特斯拉带来竞争压力。

　　目前，通用汽车旗下GMC悍马EV皮卡已经步入最后的验证阶段，将会在今年四季度正式投产。

　　他目前预计，2022年特斯拉的每股收益将为6.50美元，低于他此前预计的6.75美元。

　　韦德布什：目标价1000美元；贝雅：目标价764美元

　　并非所有分析师都上调了预期。韦德布什分析师Dan Ives和贝雅分析师Ben Kallo在报告中没有根据第三季度的交付量做出反应，没有改变预期或目标价。不过，两人都看好特斯拉，将其股票评级定为「买入」。Ives的目标价为1,000美元，Kallo的目标价则为764美元。

　　Ives认为，特斯拉9月份的交付数据预示着第四季度的电动汽车需求相当旺盛。Kallo则预期下一季度特斯拉的汽车交付量约为23万辆，全年交付量约为86万辆。

（文章来源：美港电讯）