近日，随着长沙银行半年报公布，市场也将目光投到其各项业绩指标上。半年报显示，长沙银行上半年营收、净利双双实现两位数增长，业绩上升势头颇为强劲，长期投资价值日益显现。

　　此次突出的业绩表现也吸引了众多机构的关注目光。据不完全统计，自长沙银行半年报发布以来，相继有10家券商发布研报对该行上半年经营业绩表示肯定，并看好其未来业绩表现。其中，国信证券、天风证券、华西证券维持买入评级，中泰证券、中银国际证券维持增持评级，海通证券则给予优大于市评级。

　　得益于中报的良好表现及券商的一致“力挺”，该行在二级市场表现较为突出，8月份股价涨幅较大，达9.44%，仅次于成都银行11.01%的涨幅。今日(9月10日)收盘，长沙银行股价报8.89元，涨幅为1.02%。

　　息差环比回升带动净利润高速增长

　　数据显示，上半年，该行净利润同比增长21.18%，对于净利润取得高位增长的原因，多家机构一致认为是受二季度息差环比回升的影响。

　　其中，中泰证券认为，Q2息差环比上行带动净利息收入同比增速走阔，同时净非息收入同比增速转为正增，共同带动营收和PPOP同比增速拐头向上实现近20%的高增。拨备计提力度总体保持相对平稳下，净利润同比也拐头向上实现21.2%的高增速。

　　天风证券则对该行净息差环比提升进行了详尽分析。他们认为，二季度资产端收益率上行带动净息差环比提升，这主要是得益于贷款重定价拖累逐渐消退、零售贷款收益率上升以及资产结构优化。具体来看，二季末收益率相对较高的贷款占生息资产的比例环比提升36bp至44.69%。在贷款投向上，上半年加快零售转型步伐，通过线上+线下消费金融、信用卡等方式推动个人贷款日均规模同比增长25.79%，占总贷款的比例较去年提升1.24pct至40.35%。负债端，在M2增速下行的趋势下，银行的对公存款稍显压力，个人定期存款占比提升。由于该行强化存款成本管理，上半年存款成本率有所下行。

　　对于净息差对该行未来业绩增长的长期利好影响，方正证券则认为，长沙银行规模驱动利息收入稳定增长，净息差环比企稳回升，资产质量持续优化，下阶段有望助力业绩可持续表现。

　　零售业务加速转型持续领跑

　　通过梳理各家研究机构主要观点可以发现，长沙银行零售转型效益释放成各家机构一致关注的重点内容。

　　据了解，上半年，长沙银行零售税前利润17.9亿元，同比增长83%，零售对全行税前利润贡献超四成。由此可见，零售成为长沙银行业绩增长生力军。

　　天风证券表示，长沙银行坚持零售优先、县域优先、社区优先的发展策略，零售客户基础持续壮大。二季末零售客户AUM 同比增长 19.85%至 2477.06 亿元，财富客户数量同比增长 20.92%至 73.19 万户，为财富管理攻坚战打下了坚实的基础。

　　据了解，长沙银行零售聚焦“基础零售+财富管理+消费金融+小微金融”四大核心，落地成效显著，。截止2021年6月末，零售AUM同比增长19.9%至2477亿元，非保本理财余额较2020年末增长9.9%至549亿元，财富客户数同比增长20.9%至73.2万户，6月末信用卡累计发卡量同比增长34.8%至253.1万张，累计发卡量及有效卡量均位于全国城商行前列。

　　广发证券在研报中指出长沙银行大力发展零售业务、加快财富管理转型、大力推进投行业务发展，带动银行卡、理财、托管等手续费快速增长。

　　对于该行零售业务在城商行中的地位，海通证券认为，长沙银行零售转型持续向好，上半年个人贷款较2020年末增长9.1%，在总贷款中占比40.7%，个人贷款占比有望维持上市城商行中最高水平。

　　零售业务在取得重大突破的同时，对中收的贡献强劲。华泰证券表示，上半年该行零售+财富管理转型加速，1-6月中收同比+34.3%，较1-3月上升31.5pct，中收占总营收的比例提升0.3pct至5.2%；其中代理、顾问/咨询/理财产品、银行卡手续费收入分别同比上升57.9%、38.29%、29.3%，这些均受益于该行零售+财富管理转型加速。

　　零售银行支撑业绩持续提升

　　今年二季度，41只银行股中有25只被北向资金增持，还有39只被基金加仓，市场资金对银行股的热情有所升温。长沙银行、南京银行、青岛银行、成都银行、苏州银行、江苏银行的基金持股比例较一季度增加较多，均有5个百分点以上的增幅，其中长沙银行提高比例高达9.42个百分比，增速位列第一。

　　对于近期银行股的反弹，多位券商人士表示，这与前期热门板块回调有关。当前市场处于震荡状态，银行股安全边际较高，受到了资金关注。

　　“近期银行板块出现了小幅拉升，将时间拉长来看，依然处于低位。”有市场人士表示，“综合考量银行股的分红收益等因素，对于厌恶风险的投资者而言，目前的银行股是较为安全的；对于长线投资者而言，目前的银行股是价值洼地。”

　　平安证券研究所银行与金融科技研究团队指出，9月继续看好银行板块的配置价值。该团队认为，随着后续跨周期调节政策相继落地，下半年经济稳中向好的趋势不变，有利于银行基本面持续改善。

　　与此同时，华安证券近日发布的银行行业周报表示目前零售银行的估值合理，并看好零售业务较好的银行，随着零售信贷投节奏逐季度加速，营收将得到支撑，仍然坚定看好。

　　未来，随着银行股估值修复的延续，长沙银行自身持续做大零售业务规模，持续推进零售转型，下半年业绩稳定性将进一步增强，成长预期更加明朗，长期投资价值也将凸显。

（文章来源：证券市场红周刊）