医药板块股票股票打新不香了？

　　上市首日，百济神州就遭受跌破发行价，新房开盘一分钟跌超19%。截止到收市，百济神州报160.98元/股，假如股票打新后一直拥有未售出，投资人中一签(500股)即浮亏近1.6万余元。

　　12月15日，百济神州登录科创板上市，投放量1.15每股公积金，股价为192.6元/股，募资超220亿人民币。百济神州也变成首批在纳斯达克交易所、香港交易所、上海证券交易所三地与此同时上市的医药企业。

　　中国证券报·中证白羊座小编注意到，港股、美国股票层面，百济神州行情也较差。港股开盘跌超4.7%，收盘报162港币/股，涨跌幅达7.64%；15日美股盘前结果显示，截止到小编发表文章，百济神州报260.55美金/股，下挫6.42%。

　　三地上市的巨型医药企业

　　百济神州致力于科学研究、开发设计、生产制造及其商业化的技术创新药品。公司现阶段的商业化的产品线已包含11款抗瘤自主创新药品，在其中3款自研药早已上市，各自为BTK小分子水缓聚剂百悦泽(泽布替尼胶丸)、抗PD-1替尼百泽安(替雷利珠单抗注射剂)和PARP缓聚剂百汇泽(帕米帕利胶丸)。

　　PD-1抗肿瘤药层面，百济神州2021年1月公布与诺华制药战略合作，售卖其PD-1药品百泽安(替雷利珠替尼)的利益，得到6.5亿美金首付，总消费额度超出22亿美金。

　　依据招股书，公司在全世界范畴内已进行48项替雷利珠替尼商品的临床研究，包含22项申请注册性临床研究。现阶段，该药具有5个已上市适用范围，并在我国及美国各自递交4项及1项新适用范围上市申请办理且获审理。

　　BTK小分子水缓聚剂百悦泽(泽布替尼胶丸)是百济神州的又一抗癌新药商品，是第一个获美国FDA准许和第一个得到开创性治疗法评定的我国抗癌新药。截止到2021年9月，泽布替尼已在包含我国、美国、欧盟国家以内的40好几个国家和地区递交了超出20项药物及新适用范围上市申请办理。

　　值得一提的是，在近期的我国医保谈判中，百泽安被列为5项适用范围，是2022年国家医保目录被列入适用范围较多的PD-1商品。百悦泽、百汇泽各自有3项和1项适用范围被列入。

　　近三年研发投入逾200亿

　　招股书表明，截止到2021年11月，除10款商业化的商品外，百济神州有36款临床医学环节备选药品，并已经进行超50项临床医学前新项目，在其中好几个具备变成类似创新的发展潜力。

　　目前为止，百济神州并未增加利润，且存有超大金额未弥补亏损。依据招股书，2018年至2020年及2021年1-6月，百济神州归母净利润各自为-47.47亿人民币、-69.15亿元、-113.84亿人民币和-24.93亿元。截止到2021年6月30日，公司总计未分配利润为-300.76亿人民币。

　　百济神州表明，新药研究、生产制造、商业化的是一个项目投资大、时间长、风险性高的全过程，公司在药品初期发觉、临床前研究、临床医学开发设计、管控核查、生产制造、商业化的营销推广等众多阶段不断资金投入，造成汇报期限内不断亏空。预估将来新药开发仍必须比较大研发支出资金投入，从而将产生很大的资金分配工作压力。

　　中国证券报·中证白羊座小编发觉，百济神州的研发支出高新企业。招股书表明，2018年至2020年及2021年1-6月，公司研发支出各自为45.97亿人民币、65.88亿元、89.43亿人民币和41.51亿元，产品研发成本率达到350.88%、223.03%、421.78%和84.88%。

　　来源于：公司招股书

　　但是，在百济神州科创板上市上市记者招待会上，公司表明，归功于商品整体实力和商业化的合理布局，其商品收益已稳步增长。2021年第三季度，公司商品收益达1.925亿美金，同比增加111%；截止到9月30日，公司前三季度总营业收入9.62亿美金，同比增加360.93%。

　　先发募资超200亿人民币

　　依据百济神州发售公示，公司本次科创板上市发售标价为192.6元/股，发售股票数量为优先股1.15每股公积金，预估募集资金总金额达221.60亿人民币。如超量配股决定权被所有行驶，则此次科创板上市发售的总股数为1.32每股公积金，募集资金可达254.84亿人民币。

　　统计分析表明，截止到12月15日，从先发募资额看来，康希诺、奇安信、全集电力能源、中国通号、中芯等8股的先发募集资金超50亿人民币，中芯、中国通号先发募资额超百亿元。

　　在其中，中芯以532.3亿人民币募资额位居科创板上市之首，中国通号的先发募集资金为105.3亿人民币。本次，百济神州以超220亿人民币的先发募集资金位居科创板上市第二。

　　非常值得留意的是，百济神州先发募资额远超同业竞争相比公司多倍。以君实生物为例子，公司科创板上市上市时的募资净收益为44.97亿人民币。

　　对于此事，百济神州创始人、老总兼CEO欧雷强在接纳中国证券报·中证白羊座APP记者采访时表明，公司本次科创板上市上市在募集资金上我希望能一步到位，而不是根据多次募资的方法。

　　先前，百济神州在美国股票、港股也多次股权融资。比如，2016年2月，百济神州初次发售美国衬托股权并在纳斯达克交易所上市时，融资规模净收益为1.66亿美金；2016年11月至2018年1月，百济神州还根据公开增发美国衬托股权等方法开展了4次股权融资。2018年8月百济神州在香港交易所发售上市时，融资规模净收益达8.7亿美金。

　　百济神州表明，此次A股发售进行后，公司资产整体实力将获得提高，负债率将降低，进而提高公司抗风险能力和持续经营工作能力。

（文章正文：中国证券报）