周三市场主线集体大涨，周四以资源股为首出现大面积杀跌。其中磷化工领跌，跌幅超过5%。从板块指数表现上看，过去一年磷化工板块累计涨幅已经接近4倍，算得上是资源板块中最低调的领涨龙头，表现远超稀有资源之王：稀土！

由于中期累计涨幅巨大，所以当磷化工几个主要资源价格还在高位时，股市中相关个股的筹码就开始松动。旌阳注意到，过去一段时间，主力机构不止一次在磷化工板块上做出过集体减仓动作，但最终都因为资源涨价主力做空情绪慢慢消散。这次会不会有意外呢？

先来看一下今天消息面上的几个重要事件：

一，史无前例！一大批公司停产停工！

昨晚，有多家公司公告提到被迫停产及放假。在化工大省江苏，*ST澄星公告称，因云南地区加强黄磷生产管控，确保今年9月到12月黄磷生产线月均产量不得超过今年8月产量的10%，位于云南的两家子公司宣威磷电和弥勒工厂无可供满足生产使用的电量，于9月23日起开始停产，暂时无法预估恢复生产时间。

在这条消息中，资源涨价的主要动力开始慢慢浮出水面，即电力吃紧，高耗能产业被直接关停。回想这轮磷化工价格急涨的起点，也是因为云南地区限电所致。但是电力紧缺前后造成的影响发生变化，是今天化工板块大跌的主要原因。

此前限电，造成众多化工分支开工率下降产品涨价毛利提升。然而持续了几个月之后，当限电限产变成了停产停工之后，味道就变了！停工了，而且持续时间不确定，自然会对相关公司的业绩造成负面影响。还是以*ST澄星为例，公司停产的不止上述两家子公司，旗下江阴本部生产工厂和广西钦州的工厂均于9月23日起停产，预计9月30日恢复生产。对此，*ST澄星称，上述四家工厂几乎贡献了公司全部的营业收入和净利润。停产和减产事项将对公司的订单履行和产品销售造成重大不利影响，对公司全年经营业绩有重大不利影响，目前暂时无法准确预估。

所谓成也限电败也限电！从*ST澄星的走势上看，一字板涨停变成一字板跌停，反应了市场的态度！

其实细心的投资者可以从最近的盘面上看出来，这段时间市场的主线热点基本是围绕着能源板块展开的。除了新能源外，在资源中，传统能源也扮演了领涨角色！尤其是9月之后，煤炭大涨完了电力板块也出现了强势异动，都会能源紧缺有关。

而说到能源紧缺，可能很多投资者都难理解，毕竟过去多年来，我国的能源供应一直没出过什么大问题。但是今年比较特殊，从全球的角度上看，今年年初以来，欧美电价持续大涨，欧盟主要经济体电价更是较1年前高出1倍有余。国内方面，今年下半年以来，多个省份用电增速超过17%。受累于电力负荷过高，加上台风、洪水等灾害影响，多个城市不得不采取降低用电负荷、停电检修、上调电价等缓解措施。

值得注意的是，在用电需求大增的背景下，还迎来了能耗双控和限电限产的系列调控政策。在中秋节前，9月16日，发改委发布了《完善能源消费强度和总量双控制度方案》。其中重点指出，“十四五”时期，各地区拟投产达产“两高”项目数量多、新增能耗量大，严重影响能耗双控目标完成。坚决遏制“两高”项目盲目发展，成为能耗双控和碳达峰、碳中和工作的当务之急和重中之重。

现在的问题是，限电停产的时间。按照业内预计，从今年三季度到明年一季度的煤炭旺季，工业制造业以及化工企业的缺电困局将持续下去。而在当前限电限产的情形下，今年四季度的限电限产甚至有可能会进一步加码。

一，瓦楞纸20天提价4次！库存只够15天！

8月以来，不少造纸企业多次发布涨价函，宣布上调瓦楞纸的出厂价。每吨的出厂价从3680元直接上涨到接近4000元。今年国内废纸原材料价格的上涨，是推高瓦楞纸价格的主要因素之一。除此之外，随着全面禁止进口固体废物有关事项的施行，从今年1月1日开始，纸企的废纸进口配额也清零了，这使得国内废纸愈发紧张。据业内人士透露，国家之前大概每年有1500万吨到2000多万吨的外国废纸进入国内，这部分进口停止后，将产生巨大的缺口，这也导致国内废纸需求呈现出快速拉涨的趋势。

为了应对原材料成本的上涨，今年多家纸企开始将下游包装厂产生的纸板边角料，越过废纸打包站，直接运回公司，并通过技术升级等手段，进一步释放产能。业内人士指出，8月纸企密集发布涨价函，一方面是希望通过提价来缓解成本压力，另一方面也是旺季来临前试探性地提价。

这条消息是造成今天造纸板块大面积异动的原因。很明显，核心逻辑也是涨价！只不过相对于在高位的化工分支来说，造纸板块价格要低一些，所以不排除有机构资金转换战场的可能，当然，最终结果还是要看今天的交易数据。

最后来做一下总结：随着能耗双控持续加码，未来高价资源板块就多了一个非常大的不确定性因素。很可能会出现资源价高，但是企业利润不增的情况。对产业链下游制造业的影响也会持续，毕竟原材料减少，消费又不足，企业的生存压力自然会加剧！在这种情况下，选择能源类的个股或者与此关联度不高的板块，会更安全一些。