调研总结

　　5 月24 日至28 日我司在大连商品交易所的支持下联合我的农产品网组织了河南禽类调研活动，主要目的有二，其一是了解蛋鸡养殖行业现状，包括当前存栏、补栏和淘汰情况；其二是在肉鸡品种上市之前，初步了解肉鸡行业特征和现状。现就此次调研了解到的情况概括如下：

　　1。 在蛋鸡方面，首先，当前蛋鸡存栏低于去年同期，主要源于去年养殖亏损，部分散养户退出，目前蛋鸡存栏有所恢复，部分受访对象反映新开产蛋鸡增加；其次，因去年12 月后鸡蛋价格上涨，养殖利润改善，带动补栏积极性恢复，但由于饲料成本大幅上升，鸡苗补栏到开产之前的成本相应显著提升，在一定程度上抑制养殖户的补栏积极性，目前蛋鸡存栏恢复更多依赖老龄蛋鸡延迟淘汰；再次，电商平台进入之后对现货贸易渠道影响较大，其通过网络连接下游消费端之后，传统销区市场竞争力下降，走货受到影响，产区贸易商被迫转向电商平台供货；最后，受访养殖企业和饲料企业多采用小麦饲用替代，但整体而言，肉鸡料中替代比例高于蛋鸡料，主要原因有二，一是蛋鸡养殖行业中散户占比更高，饲料配方调整的能力相对较低，二是蛋鸡料小麦替代玉米后，蛋鸡死淘率上升，且所产鸡蛋的蛋黄容易发白，影响鸡蛋的销售；2。 在肉鸡方面，首先，由于上游鸡苗供应更多依赖引种，中游养殖利润更多源于养殖技术与效率的提升，下游销售之前需要经历屠宰与分割环节，使得肉鸡养殖规模化显著高于生猪和蛋鸡，目前业内多数企业为种苗、养殖、屠宰一条龙企业，部分企业因为政策和资金问题舍弃某一环节；其次，行业各环节利润变动较大，去年种苗和养殖环节亏损，屠宰环节赚钱，而今年以来，养殖环节微利，屠宰环节亏损，种苗环节暴利，主要原因在于上游引种不畅，自今年3 月以来新西兰祖代鸡引种问题仍未解决，而下游屠宰产能迅速扩张，再加上生猪养殖恢复及其新冠肺炎疫情在一定程度上抑制了肉鸡的消费。

　　市场思考：

　　考虑到鸡蛋期现货价格已经处于相对高位，鸡蛋供需矛盾并不突出，虽自身存栏处于相对低位，但生猪价格持续下跌表明动物蛋白供应恢复，再加上养殖利润同比良好，养殖户补栏积极性回升，延迟淘汰老龄蛋鸡，或带动蛋鸡存栏环比回升。在这种情况下，后期更多等待鸡蛋现货季节性上涨带来的交易机会。因此，我们暂维持中性判断。

　　风险因素：

　　新冠肺炎疫情、非洲猪瘟疫情等。

（文章来源：华泰期货）